商品先物取引：プロの診断とアドバイス

米国連邦準備制度理事会（FRB）は6月11～12日に連邦公開市場委員会
（FOMC）を開催し、政策金利のフェデラル・ファンド（FF）金利の誘導目標を
現在の5.25～5.50％に据え置くことを決定。7会合連続での据え置きとなる。
据え置きの決定は参加者12人の全会一致だった。
発表された声明文のうち、金利以外の箇所では、インフレの状況に関し、
此の処の物価に関する指標を受けて「2％のインフレ目標に向けて控え目な
前進があった」と判断を修正した。また今回は声明文とあわせ、四半期に
1度のFOMC参加者による中長期経済見通しPDFファイルが提示された。

（1）FF金利は、2024年初来のインフレの動向などを踏まえ、前回のFOMC後の
会見などでも2024年内における利下げ回数の変更が示唆され利下げの減少
幅が注目されていたところ、2024年のFF金利の誘導目標の予測中央値に
ついては、5.1％と、現在の水準（5.25～5.50％）から1回分の引き下げとなって
いる。各参加者のスタンスをみても、2024年の金利水準について、現在の
水準の維持を想定する者が4人（前回2人）、1回分の利下げを想定する者が
7人（前回2人）、2回分の利下げを想定する者が8人（前回5人）となっており、
3回分以上の利下げを想定する者は0と前回と比べて大幅にタカ派に振れた。

他方2025年の金利水準については4.1％（前回3.9％）とされ引き下げは4回分
（前回3回分）と、1回分、利下げ幅が拡大している。長期見通しについては、
前回の見通しに続いて引き上げられ、2.8％（前回2.6％）となった。

7/25、NYダウは前日の急落を受けて安値拾いの買いが優勢となり３日ぶりに
反発。優良株で構成するダウ工業株３０種は８１．２０$高の３万９９３５．０７$。
ハイテク株中心のナスダックは１６０．６９ポイント安の１万７１８１．７２で引けた
　NY証券取引所の出来高は前日比１億２７７２万株増の１１億０４６４万株。
　ダウ平均は前日に５０４．２２ドル安、ナスダックは６５４．９４ポイント安と急落。
この日は幅広い銘柄に押し目買いが入った。米商務省が朝方発表した
４～６月期の実質ＧＤＰ（国内総生産）速報値が景気の底堅さを
示す内容だったことも、投資家に買い安心感を与えた。

7/26、東京、日経平均株価は、前日比７６円６４銭安の３万７７９２円８７銭と
続落して始まる。米株式市場でハイテク株が軟調だった流れを受けて
半導体株の一角や、自動車株などで売りが先行している。あと、前日に
比べ110円ほど安い3万7700円台半ばで推移している。25日も米ハイテク株の
下落が続いた事が重荷となり、東京でも半導体関連などに売りが先行している
半面、前日は大幅に下落していたため自律反発を見込んだ買いも
入っていることから、下げ幅は小幅にとどまっている。

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